Kasatkin Consulting

www.kascons.ru
Системный подход для достижения измеримого результата
Телеграм канал консалтинговой фирмы Kasatkin Consulting: экономические исследования, аналитика и мнения
По вопросам сотрудничества: @kasarkin

Kasatkin Consulting

Дмитрий Касаткин о росте курса рубля и влиянии этого на население и бизнес https://mskgazeta.ru/ekonomika/luchshe-dollar-po-85-chem-srednij-rost-cen-pri-55-eksperty-o-padenii-kursa-rublya-11338.html

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

44

Kasatkin Consulting

Комментарий Дмитрия Касаткина для Ъ по поводу покупки геологоразведочной компании Геотек Газпромбанком. https://www.kommersant.ru/doc/5722184

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

33

Kasatkin Consulting

Экспорт газа Совокупный экспорт газа в 2022 по нашим оценкам составит 184 млрд м3 (-32%), к 2025 снизится еще на 5%, до 175 млрд м3. Снижение в экспорте трубой будет компенсировано ростом поставок СПГ на фоне роста мощностей и переориентации поставок на Восток. До 2025 произойдут следующие изменения в экспорте по сравнению с 2021: по направлению ЕС произойдет сокращение в 3 раза (на 2022 в 2 раза, тем не менее ЕС сохранит лидерство по доли экспорта), Турция сохранит второе место, а Китай поднимется с 5ого на третье место, дальше последуют страны бывшего СССР. Действующие мощности ГТС в ЕС: ▪️ГТС Украины 142 млрд м3/год ▪️Турецкий поток 2я нитка 15,5 млрд м3/год ГТС в Турцию: ▪️Голубой поток 16 млрд м3/год ▪️Турецкий поток 1я нитка 15,5 млрд м3/год ГТС в Китай: ▪️Сила Сибири 38 млрд м3/год Действующие мощности СПГ: ▫️Сахалин Энерджи 9,6 млн т /год ▫️Ямал СПГ 17,4 млн т /год Увеличение мощностей до 2025: на 36 млн т /год

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

43

Kasatkin Consulting

О проблемах импортозамещения Если ранее мы говорили о том, что есть стратегические проблемы в технологическом развитии промышленности, упоминая технологический фронтир, то сейчас пару слов о тактических проблемах. Масштабы импортозависимости серьезны: в среднем по промышленности около 50%, в некоторых отраслях около 80%, например ЦБП, транспорт, металлургия. Создание рентабельных производств машино/станко/двигателестроения для полного самообеспечения невозможно, по следующим причинам: 1) для рентабельного производства требуется полная загрузка больших мощностей, что вследствие небольшого рынка не представляется возможным (а конкурировать на зарубежных рынках мы не сможем - по качеству с Западом, по цене с Востоком); 2) широкий набор требуемой товарной номенклатуры не универсален, то есть технологическое оборудование для разных отраслей, географий и разного размера бизнеса сильно отличается по требованиям (в отличии от ситуации в СССР, когда производство проектировалось под доступные технологии машин/оборудования); 3) отсутствие почвы для инвестиционного планирования развития промышленности, а как следствие планов загрузки поставщиков оборудования; 4) отсутствие компетенций в лице инженеров, токарей, слесарей для создания сервисных бригад для дальнейшего обслуживания произведенного оборудования; 5) отсутствие KPI и понятных метрик у государства в части регулирования импортозамещения. Сейчас все движется к тому, что раз даже минимальной рыночности здесь не может быть, то государство будет, как умеет (руками госкорпораций), брать в эти руки инициативу, с потерей качества, с сорванными сроками и планами по освоению и потихоньку замещать. Учитывая опыт прошлых лет, зависимость таким путем снизится не более чем на 10% до 2025 года, остальное поедет из/через Азию. Дмитрий Касаткин Партнер Kasatkin Consulting

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

38

Kasatkin Consulting

Рынок геологоразведочных работ (сейсморазведка, ГИС и др) Рынок геологоразведочных работ (кроме разведочного бурения) с 2017 по 2021 гг. в финансовом выражении был относительно стабильным: снижение объемов сейсмики было компенсировано ростом доли 3Д и ростом ГИС. Прогнозируется дальнейшее снижение объемов работ в связи с тенденцией к доразведке зрелых месторождений, а также уходу международных компаний (доля на рынке около 20%). Полная версия отчета доступна на нашем сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

29

Kasatkin Consulting

Рынок гидроразрыва пласта Прогнозируемое снижение как финансовых, так и объемных показателей сегмента связано с высокой долей западных компаний в работах (более трети), высокой степени износа флота и долей импортных компонент. Доля МГРП будет расти медленнее, чем прогнозировалось ранее (в настоящий момент можно оценить эту долю в 20%). С 2014 года на рынке сформировался тренд на снижение как объема, так и эффективности операций, в 2020 году впервые отмечен рост (связанный с резким ростом доли МГРП), по прогнозу, снижение продолжится. Полная версия отчета доступна на сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

60

Kasatkin Consulting

Проходка в бурении В 2022 объемы проходки вернутся к уровню 2020, далее ожидается продолжение роста. Центры добычи сосредоточены в регионе Западной Сибири, ближайшие годы ситуация существенно не изменится. Полная версия отчета доступна у нас на сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

68

Kasatkin Consulting

Лучшее время для инвестиций в нефтесервис С какими вызовами и возможностями сталкивается сегодня российская нефтедобыча Российский нефтегазовый сервис в нынешнем году столкнулся с двумя противоположными тенденциями. С одной стороны, на него оказывается беспрецедентное санкционное давление. С другой стороны, высокие нефтяные котировки и перенаправление части денежных потоков на внутренний рынок открывают перед отраслью новые возможности. О том, какая из этих тенденций окажется более сильной и что надо сделать для того, чтобы усилить положительные тренды, в своей авторской колонке размышляет партнер компании Kasatkin Consulting Дмитрий Касаткин.

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

72

Kasatkin Consulting

Презентация нашего отчета на конференции Нефтесервис - 2022

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

74

Kasatkin Consulting

Рынок бурения Инвестиции в бурение со стороны добывающих компаний относительно стабильны: темп роста рынка сохранится и далее на уровне 5% CAGR. Рентабельность стабильна, в 2022-2023 ожидается незначительное снижение из-за роста затрат. Полная версия отчета доступна на нашем сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

74

Kasatkin Consulting

Логика импортозамещения и развития собственных технологий будет максимальна при соблюдении следующей последовательности инвестиций: 1. Импорт технологий (лицензионное использование) 2. Имитация импортных технологий 3. Собственные ИиР В настоящий момент, в отсутствии технологий недружественных стран и собственных технологий компании предпринимают следующие шаги: 1. Расширение использования доступных окон для технологического трансфера 2. Использование / создание собственных токарных цехов по обратному инжинирингу 3. Расширение обмена технологиями внутри отрасли

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

34

Kasatkin Consulting

Зависимость нефтесервиса от импорта Актуален вопрос о неэффективности инвестиций и менеджмента развития отечественных исследований и разработок (ИиР) в области профильных технологий. Но проблема видится шире: изначально отсутствие системного подхода к развитию технологий, попытка перепрыгнуть важные этапы технологического развития привели к тому, что отрасль абсолютно не готова к тем вызовам, которые нам предлагает сегодняшний день. Тут уместно упомянуть понятие технологического фронтира – условная отметка, которая позволяет перейти от заимствования технологий к разработке собственных. Исходя из данных исследования РАН, фронтир можно идентифицировать по производительности труда – достижение 2/3 производительности труда технологически развитых стран. Пока эта отметка не достигнута (производительность труда должна вырасти на четверть), увеличивать долю инвестиций в собственные ИиР преждевременно, так как это не приведет к эффективному результату. Полная версия отчета на нашем сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

36

Kasatkin Consulting

Объем и рентабельность рынка нефтесервиса Объем рынка стабилен, разница в динамике инвестиций добывающих компаний и объема рынка нефтесервиса определяется спецификой контрактов, а так же меняющейся долей строительных работ. В 2022 году рынок вырастет незначительно. Маржинальность бизнеса по-прежнему ниже среднего по экономике, это в т.ч. следствие распределения прибыли в структурах ВИНКов, рентабельность которых около 4%. Низкая рентабельность – это проблема не только российского рынка нефтесервиса, компании по всему миру столкнулись с этим после 2000х годов, с 2008 до 2021 при росте индекса S&P500 в три раза акционерная доходность нефтесервиса упала на 50%, что связано с падением цен на нефть 2014-2015 и кризисом спроса в пандемию. Полную версию отчета вы можете найти на нашем сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

42

Kasatkin Consulting

Инвестиции в разведку и добычу в России Компании увеличили инвестиции в разведку и добычу в 2021 году из-за инфляции (только стройматериалы подорожали почти на 25%). В 2022 и 2023 по нашим прогнозам они еще незначительно вырастут. В нефтегазовой отрасли РФ речи о критичной недоинвестированности разведки и добычи не идет. Полную версию отчета можно найти на нашем сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

25

Kasatkin Consulting

Нефтяные компании выбирают стратегический сценарий удержания уровня добычи 🔴При реализации сценария удержания инвестиций до CAGR прирост инвестиций не изменится. Добыча снизится на 4% до 2025 года и на 10% до 2030 года (к уровню 2022 года). 🟠При реализации сценария удержания добычи до 2025 CAGR прирост инвестиций составит 3%, с 2025 до 2030 2%. Добыча сохранится на уровне 2022 года (к уровню 2022 года). 🟢При реализации сценария роста добычи до 2025 CAGR прирост инвестиций составит 5%, с 2025 до 2030 4%. Добыча вырастет на 3% до 2025 года и на 7% до 2030 года (к уровню 2022 года). С учетом стратегий большинства ВИНК наиболее вероятен сценарий сохранения уровня добычи. Но в связи с введением потолка цен на нефть и реализацией 6 пакета санкций возможен переход к сценарию удержания инвестиций некоторыми компаниями. Полная версия отчета доступна на нашем сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

37

Kasatkin Consulting

Максимально допустимое укрепление рубля для сохранения рентабельности экспорта нефти Укрепление рубля является одним из ключевых негативных факторов сдерживающих отрасль от высокой рентабельности в 2022 году. Снижение курса ниже -30% (от среднегодового прогноза в 68,1 до 48 руб./$) приведет отрасль к убыточности экспорта. С учетом того, что на экспорт приходится 80% выручки ВИНКов и почти вся их рентабельность, даже небольшие колебания будут серьезно отражаться на годовом результате компаний и бюджете страны. Полная версия отчета доступна на нашем сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

33

Kasatkin Consulting

Максимально допустимый дисконт к цене URALS При дисконте в 37% (50,6$) от прогнозируемой среднегодовой цены Urals 80,1$ экспорт станет не рентабельным (при курсе рубля 68,1). Пока не представляется возможным точно оценить эффекты от введения шестого пакета санкций и потолка цен на нефть, но скорее всего, это выразится в дисконтировании цены российской нефти на тех рынках, куда будут перенаправлены дополнительные объемы и удорожании логистики. В сценарии когда 25% поставок нефти из РФ попадает под потолок цен в 60$ за баррель, а курс рубля сохраняется, потери федерального бюджета могут составить более 1 трлн руб. в 2023 году. * полная себестоимость = чистая себестоимость + налоги и пошлины Полная версия отчета доступна на нашем сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

2.1K

Kasatkin Consulting

Производительность труда и затраты на технологии в российской нефтедобыче Производительность труда снижается с 2011 года в среднем на 2% в год, удельные затраты на технологии на 3% в год за тот же период. Это еще один важный негативный фактор который оказывает влияние на рентабельность добычи. Для сравнения производительность труда в добыче в США в 2,1 раза выше, затраты на технологии более чем в 5 раз выше. Полная версия отчета доступна на нашем сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

132

Kasatkin Consulting

Ухудшение условий добычи в цифрах Мы много говорим и слышим о факте ухудшения условий добычи в РФ, как основного драйвера роста себестоимости, но рост совокупной проходки и падение совокупной добычи не могут корректно отражать ситуацию. Лучше всего иллюстрируют происходящее эти же показатели, но только на новых скважинах: с 2011 года среднегодовое снижение добычи составляет -2%, рост проходки +2%. Полная версия отчета доступна на нашем сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

123

Kasatkin Consulting

Восполняемость запасов и инвестиции в РФ Рост восполняемости 2020 года связан с открытием трех месторождений Роснефтью. В последние годы открываются в основном мелкие и очень мелкие месторождения нефти, значительную часть (60–85%) прироста запасов нефти ежегодно обеспечивает доразведка флангов и глубокозалегающих горизонтов открытых месторождений и открытия на разведанных площадях. Средняя восполняемость относительно уровня добычи за 5 лет – 19% (глобально - 43%). Полная версия отчета доступна на нашем сайте: www.kascons.ru

Не удалось загрузить видео

Открыть в Telegram

0:00

107